投资ico是不是违法？
ICO是非法的，这个没有疑义吧？ 但是对于政府来说，最头疼的是如何打击。因为现在ICO大多是以“非公开发行证券”的名义来发行的（当然实际上确实是发行了证券）。而在中国只有上市公司才可以非公开募集股份，一个未上市的公司向特定对象募集资金的行为如果被认定构成了“非公开发行证券”，那基本上可以定个非法集资的罪名了。所以目前各地打击的主要是各类以“非公开发行证券”为名的非法集资行为。
那么问题又来了，哪些是非法集资呢？ 这个问题好像很难回答……因为判定是否属于非法集资，关键是在于“是否构成法律所禁止的‘非公开发行证券’的事实情况”，而不是在于“有没有一个成文的法规叫XX条”。。。 比如这个例子中，明明是一个代币发行，怎么就是非法集资了呢？ 这其实是因为，无论是什么形式的“融资”——只要不是通过券商、律所等正规机构的审核——都违反了《证券法》中关于公开发行证券的条件与程序：
《证券法》第十一条规定： “设立股份有限公司应当符合《公司法》规定的条件，并向国务院证券监督管理机构报送下列文件： (一)公司设立登记申请书；
(二)股东名册；
(三)法定委托书；
(四)注册资本验资报告；
(五)工商行政管理部门出具的股权证。 ” 第八十四条还明确规定： “违反本法的有关规定，擅自公开或者变相公开发行证券的，责令停止违法行为，没收违法所得，并处违法所得一倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足10万元的，处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，可以并处吊销营业执照；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
” 这个条例里所谓的“未经核准或备案”，指的是未经证券监管部门对拟发行证券的申请进行严格实质审查并予以核准或备案。 但问题是，现在的ico都是没上证的呀！根本没有经过“审批或者核准”的程序啊！这就是个问题了。
不过，虽然现行法律法规没有给ico定性，但既然有明文规定“未经批准不得发行证券”，那就不可能放任不管。因此可以预见未来可能会出台一些监管措施。至于具体会怎样，就不得而知了。