为什么中国平安有港股？
首先，这个问题有点模糊，因为中国的平安不仅有一家上市公司（这个“中国”字就值得研究一下），而是有三个上市平台，分别在中国内地、香港和新加坡上市。 其次，要理解这个问题，先要区分平安不同业务板块的融资需求。保险企业是通过保费收入来融资的，银行是依靠存款和借款来融资的，而科技类业务则更需要投入研发资金，并可能通过IPO方式直接融资。
最后，来看平安这三个上市公司平台的情况—— 中国内地上市的平安寿险业务主要是中国平安人寿保险股份有限公司（2318.HK）；香港的平安寿险业务主要在平安香港人寿保险有限公司（0231.HK）运作，这家公司的注册资本金达45亿美元，是目前亚洲最大的寿险公司之一；而在新加坡上市的新平安保险(新)有限公司（NAX.SG）则是由中国平安保险(集团)股份有限公司（2318.HK）全资拥有。
之所以把三个上市平台的寿险业务单独拿出来讨论，是因为对保险公司而言，最重要的财务数据就是资本金和偿付能力，这两个数据取决于两个因素：一是实际资本金规模，二是资本金负债率。对一家寿险公司来说，其最大的成本就是未来可能支付的赔款和保单红利，寿险业务的资本金负债率可以简单计算为： 资本金负债率=预计未到期责任准备金+投资资产-实际资本金 以上计算中，“未到期责任准备金”要根据寿险业务未来的赔付情况不断调整，不是固定数值。而且，由于寿险业务需要提存一定数量的保证金，因此实际的财务杠杆比例会低于上述计算结果。
从2019年三季报看，以中国平安为首的四大财产险公司（含平安健康）的资本金负债率普遍在118%左右。当然，对于财险公司来讲，这个数字并不高，因为财险业务的主要成本是理赔费用，而寿险业务的主要成本则是预定利率（详见《为什么中国太平洋保险市值排名始终赶不上中华联合保险》）。但是，考虑到目前整个市场利率处于较低水平，且保险业通过投资资产获取的收益相对稳定，这一数字在未来几年不会大幅下降。
如果按照118%的资本金负债率计算，那么每个季度平均下来，这些财险公司就需要增加60亿左右的资本金，而全年则需要增加240亿的资本金。这对目前的保险公司来说并不是一个太大的数字，但是对盈利空间已经较窄的财险行业而言，这个资本金压力还是需要谨慎对待。