基金怎么没有市盈率?
市盈率的定义是上市公司股票价格除以净利润,也就是股价和收益的比值。这个数值是用来衡量股价高低的一个指标; 而在计算市盈率的时候,利润有两种计算方法,一种是会计利润,一种是税后利润(也称归属母公司股东的经营利润) 因为会计处理上的方法和程序不同,导致很多公司会计利润和税后利润差别较大甚至相差悬殊,所以通常用PE(市盈率)来计算比较困难。而用PEG(市盈增长比率)来代替更为合理。 PEG=PE/(1+G) 其中 G 为公司的年均增长率 PE为市场平均市盈率。 如果采用Peg来估算的话,需要考虑两点因素:
一、选择什么样的估值倍数作为参考。由于各个行业的盈利状况不一样(有的能维持较高增速,而有的一直低迷),所以很难选择一个适用于所有企业的固定估值倍数,最好的方法是把企业分成三类,给予不同的估值倍数的区间,然后给每类企业一个合理的估值范围。比如可以把企业分成高增长型、稳健增长型和低增长型三种,把PE处于40-60倍的金融地产、钢铁、化工等行业归入到第二档,这类企业一般具备稳定的业绩增长,当前的市场价格相对合理。
二、年均增长率G该如何确定呢?这里可以采用股息折现模型来估计,具体的操作可以参考我的文章《如何用股息折现模型给股票估值》。