中国国航会涨吗？
从长期来看，民航业的增长主要来自于两方面，一方面是国内经济持续增长和人民生活水平稳步提高带来的需求增长（国内航线收入占比约80%）；另一方面是海外留学和商务往来需求增加以及我国政府加大力度吸引外资带来国际线收入的提升（国际航线收入占比约20%）。 当前，国内航线已经饱和，未来主要的需求增长点在国内国际线收入上。
从短期来看，疫情是影响民航业最大的不确定因素。目前全球累计确诊病例超过2亿例，日均新增病例维持在90万例的水平。虽然国内疫苗普及率较高，但国际疫情仍持续扩散，我国外防输入压力增大。同时近期出现病毒的变异，疫苗的有效性受到一定挑战。在此背景下，民航局反复重申“严防境外输入”、“减少人员流动”的政策主张。
短期内，行业需求复苏仍受压制，供给端在大幅亏损的背景下也逐步收缩，供需矛盾缓解，航空股估值提升可期。但也要看到，在疫苗接种率不断提高的条件下，国内航线供给将逐步恢复，国外航线供应也会逐渐放开，需求的释放存在较大的不确定性。
从中期来看，随着疫苗普及率大大提高，全球疫情逐渐缓和，民航运输行业迎来新一轮增长机遇。中国作为世界机场货运量的最大贡献者，国际航班量也将稳步增加，带动整体业绩上升。