金证股份为什么股价那么高？
1、因为发行价非常高，达23.75元/股。 按此价格发行，公司市值超过60亿元，但扣除首发募资金额后，公司实际融资额度仅有8亿多元。对于一家即将登陆资本市场的企业来说，这样的融资规模显然不能令人满意；而在其后的定价过程中，由于投资者给与公司的溢价率极低，甚至出现了折价交易的情况（二级市场首次出现的时间为4月19日），充分显示了市场对该公司基本面及未来业绩增长的担忧。
2、业绩增长存在不确定性 金证的业绩增长主要来自于证券业的业务收入，而行业的业务收入很大程度上取决于经纪业务规模及相应的手续费收入以及信用风险准备金计提的变化。 从最近几年的经营状况看，公司业务收入的增幅与经纪业务规模存在较强正相关性；同时，公司在报告期内因计提信用减值损失所致的亏损也在一定程度上影响了净利润的增长。
在目前的业务模式下，经纪业务收入占主营业务收入的比重接近100%，且主要为代理买卖证券业务收入和代理客户资产开户相关收入，其他业务收入在公司营业收入结构中几乎可以忽略不计。经纪业务的运行状况及收入情况对公司整体业绩的影响至关重要。
近年来我国证券行业快速发展，券商的经纪业务也取得了长足的发展。但从目前的情况来看，国内绝大多数的券商仍然将经纪业务视为是“摇钱树”而非“聚宝盆”。除了极少数如中信证券等实力雄厚的中型券商可以将经纪业务做大有做大之外，多数券商只能将经纪业务作为满足客户基础交易需求的配套服务来做，难以从经纪业务中获得超额收益。
因此我们不太看好这家企业的长期发展，所谓的业务创新并没有为其带来额外的业务效益，反而增加了不必要的成本支出。随着市场竞争的加剧和行业利润率的下降，我们无法判断该业务能否最终如愿成为“聚宝盆”。如果无法实现业务模式上的突破，公司业绩可能难以获得有效的提升。