资产配置到底有没有用？
在回答这个问题之前，我们有必要先澄清一个关于资产配置的误区，即把资产配置等同于大类资产配置。实际上，在一个完备的资产配置体系中，包含着多层级的资产配置。在每一层级中，配置的对象都是具有不同属性的可投资产，而其背后的逻辑都是通过在风险收益特征存在差异的资产上进行分散化配置，从获取投资组合的最优风险收益比。所以，对于多层级的资产配置而言，其有效性是被现代投资组合理论所论证和支撑的。
而大类资产配置作为资产配置体系中层级最高的一类，其配置的对象是股票、债券、商品、现金等主流的大类资产。至于大类资产配置的有效性，则来源于配置对象在宏观经济周期四个阶段——复苏、过热、滞胀以及衰退，表现出来的相关性较低甚至是负相关的特点。所以，从长周期的角度来看，大类资产配置对于组合风险可控下的收益提升会起到比较好的效果。但站在短期，由于配置对象可选的范围和数量较少，当某一类别的大类资产出现比较长时间的单边趋势行情时，大类资产配置往往会错失这一部分的收益，这可能是导致部分投资者质疑大类资产配置有效性的原因。
所以，大类资产配置的确有效，只是其有效性主要体现在长周期，而非中短期。