酒类企业上市被否原因？
2019年1月3日，证监会发审委发布了《关于终止对重庆啤酒股份有限公司发行上市审核的决定》（以下简称“终止决定”）， 宣告了重庆啤酒首次IPO的失败。这也是新证券法实施之后，A股市场首单IPO被否案例。 据了解，重庆啤酒此次IPO遭中止审查的原因与财务审计相关。
据证监会官网显示，2018年12月24日，中国证监会第十八届发审委公布了关于重庆啤酒集团股份有限公司(下称“重庆啤酒”)首发申请的审查结果。
经查，重庆啤酒申请首次公开发行股票并在创业板上市文件报送合规性检查发现，重庆啤酒部分申报文件和募集资金投资项目可行性报告存在重大信息披露遗漏和会计处理不规范等问题。
鉴于上述问题影响较为严重且涉及事项较多，为保持审核标准统一，确保审核质量，根据相关规定，决定中止审议重庆啤酒发行上市申请。
在发布终止决定同时，证监会还补充说明了终止决定的依据及理由。 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）有关规定，由于公司报告及相关材料中出现涉及资金占用、募集资金使用、对外投资等相关问题，需要对发行人是否符合发行条件、上市公司是否存在重大违法违规行为或重大违法违规行为是否已整改完毕等情形进行核实。
据此，证监会决定终止审核重庆啤酒发行上市申请。 业内人士认为，从以往的案例来看，发审委审核更加看重信息披露是否完整，是否存在重大违法违规或者重大事项等可能引起股价异常波动的情形；
对发行价格、募投项目、资金使用效益等也可能进行问询。而本次重庆啤酒IPO被否，可能也意味着今后将更难出现类似此前“便宜货”的情况。 对拟上市公司而言，规范运作、合法经营是前提，否则可能会得不偿失。
2013年3月8日，证监会公布了主板发审委2013年第29次会议审核结果，酒仙网申请在创业板上市未获通过。证监会发审委会议对酒仙网提出的询问主要有3点：
第一，要求酒仙网说明其向供应商收取返点和节庆包装物费用的依据和合理性，确认该部分返点和费用金额的依据，与返点和营销费对应的产品销售实现情况是否匹配。
第二，要求酒仙网说明其促销活动的主要形式、会计处理方法和计量依据。以及2011年1-6月与2010年相比，可辨认的促销活动大幅减少和促销费用大幅增加的原因和合理性。
第三，要求酒仙网说明，其2011年对上海云峰酒业有限公司销售收入大幅增长、2012年1-6月对其销售收入大幅下降的原因、对该客户销售的真实性。
从以上询问来看，会计处理是否规范合规是酒仙网上市被否的直接原因，而酒类企业销售普遍存在的返点、促销等传统渠道模式正是导致其会计处理容易被质疑的症结所在。
无独有偶，早些时候另一家酒类销售企业四川宽巷子酒坊股份有限公司申请首次公开发行股票并在创业板上市的申请也未获通过。证监会发审委会议同样针对其会计处理、财务核算等方面提出询问，其中包括要求宽巷子酒坊结合报告期内经销渠道销售价格大幅低于直营店和直营电子商务渠道的销售价格、直营模式毛利率大幅高于经销模式等情况说明是否存在利益输送的情形。
从上述两个案例可以看出，现行酒类销售渠道体系下对返点、促销等收入确认、费用计提的规范问题是酒类企业IPO之路的首道门槛。据证券界人士分析，目前酒类销售或餐饮企业申请IPO被发审委否决的，主要就是存在财务不规范、关联交易不规范等问题。因此，未来想要登陆资本市场，酒类销售企业和餐饮企业都需要在这些方面加强规范和完善。
事实上，除了酒类销售企业和餐饮企业外，酒类生产企业的资本之路也不顺畅。2012年以来，山西汾酒集团旗下的竹叶青，重庆江津酒厂旗下江记坊酒业，湖北枝江酒业，贵州金沙窖酒酒业等多家酒企的IPO申请都相继被终止审查。
酒类企业的资本化之路一波三折，除了因为上市审核趋严、白酒行业步入调整期之外，销售渠道体制的规范化、财务处理的透明化也是酒类企业IPO的“拦路虎”。这提醒酒类企业，在IPO之路上不仅要面临业绩、财务等方面的挑战，更要审视自身的体制和规范、透明程度是否达标。
